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1.展芯股份

申购代码:301707

股票代码:301707

发行价格:23.45

发行市盈率:44.23

行业市盈率:73.63

发行规模:9.64亿元

主营业务:高可靠模拟芯片及微模块的研发设计、测试及销售，主要服务于军工电子产业链

公司其他重要信息如下图所示:

点评:行业前景方面，军工电子行业市场规模近年来呈现稳步增长趋势，根据中商产业研究院数据，2022年我国军工电子行业市场规模预计达到3842亿元，2025年有望达到5012亿元。

公司业绩方面，2023年至2025年，展芯股份实现营收分别为4.66亿元、4.13亿元、6.39亿元，同期归母净利润分别为1.79亿元、0.95亿元、2.28亿元。公司预计2026上半年实现营收3.17亿元至3.47亿元，同比变动-6.79%至2.09%；实现净利润1.27亿元至1.43亿元，同比变动1.85%至15.22%。

募资情况方面，据招股书，展芯股份原计划拟发行4112万股，募资8.895亿元，分别用于高可靠性电源管理芯片及信号链芯片研发及产业化项目、总部基地及研发中心建设项目(1.83亿元)、测试中心建设项目(1.61亿元)、补充流动资金(1.2亿元)。以此次23.45元/股的发行价计算，公司此次实际募资约9.64亿元，与原计划相比超募约8%。

回顾2025年的新股情况，2025年A股共有116只新股登陆资本市场，首日无一破发。其中，创业板全年上市新股33只，首日收盘平均涨幅达229%，中一签平均浮盈约2.35万元。2026年以来，A股已有81只新股上市，首日无破发。

从估值看，公司发行市盈率明显低于行业平均值，考虑到近两年来新股首日赚钱效应明显，综合判断展芯股份首日破发概率较小。

2.森合高科

申购代码:920038

股票代码:920038

发行价格:29.06

发行市盈率:11.49

行业市盈率:29.65

发行规模:5.55亿元

主营业务:环保型贵金属选矿剂的研发、生产及销售

点评:行业前景方面，根据中国黄金报公开数据，2023年度，全球贵金属选矿药剂市场规模为575.96亿元，预计到2028年，全球贵金属选矿药剂的市场规模为611.50亿元。其中，环保型贵金属选矿剂占比将从8.02%快速增长至14.45%，预估市场规模为88.36亿元。

公司业绩方面，2023年至2025年，森合高科实现营业收入分别为3.46亿元、6.23亿元、8.4亿元，实现归母净利润分别为0.56亿元、1.5亿元、2.72亿元。公司预计2026上半年实现营收4亿元至4.25亿元，同比增长0.59%至6.88%；实现归母净利润1.23亿元至1.35亿元，同比增长1.99%至11.94%。

募资情况方面，据招股书，森合高科原计划拟发行2134.8万股，募资4.9亿元，全部用于年产8万吨环保型贵金属提取剂建设项目。以此次29.06元/股的发行价计算，公司此次实际募资约5.55亿元，与原计划相比超募约13%。

回顾2025年的新股情况，2025年A股共有116只新股登陆资本市场，首日无一破发。其中，北交所全年上市新股26只，首日收盘平均涨幅达368%，中一签平均浮盈约4650元。2026年以来，A股已有81只新股上市，首日无破发。