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近年来，受疫情影响，门诊量持续下降，医疗消费减少，导致综合医院收入大幅下降。面对硬成本，部分民营医院陷入亏损。很多企业也纷纷转手医院资产，避免业绩被拖累，计提商誉减值是常规动作。

但与此同时，仍有不少资本看好民营医疗这条赛道，近期在底部入市，并购规模也比较大。疫情过后，民营医疗市场的春天能来吗？“出清”后民营医疗市场将迎来怎样的走势备受关注。

医疗服务是公认的高门槛、高专业壁垒、监管严格、投资周期长的行业，无论是内外部的产业基金都会遇到很多挑战。与此同时，民营医疗缺乏规范引导、管理不规范等问题仍是行业痛点。在疫情的冲击下，行业出清加速。去年，许多公司出售了民营医院，这一资产拖累了他们的业绩，表明他们在疫情的压力下对许多经营不善的企业失去了信心。

去年8月中旬，新华医疗发布公告称，拟将山东宏华投资有限公司、淄博洪欣医疗科技有限公司共同持有的上海魏晨中德医院管理有限公司12.85%的股权转让给自然人陈伟。此前，新华医疗表示将转让其全资子公司持有的唐山洪欣医院有限公司43.33%的股权。疫情期间，汤山洪欣医院一直处于亏损状态。财务数据显示，2019年至2021年，唐山洪欣医院分别亏损307.39万元、182.93万元和205.64万元。

《中国卫生统计年鉴2021》显示，我国非公立医疗机构2.35万家，一年共亏损1300亿元，平均每家亏损553万元。

由于业绩持续下滑甚至亏损，疫情前溢价收购的部分民营医院资产不得不进行商誉减值。同花顺数据显示，2019年至2021年，a股民营医院14家上市公司中有9家商誉减值，5家没有，2/3的上市公司商誉减值。商誉未减值的5家公司中，有2家是2022年新上市的，其余3家公司没有并购。

分析表明，公司计提商誉减值有利于释放并购相关的资产风险，随着经营业绩的改善，有利于后续公司的业绩。如果因为短期因素导致商誉减值，公司未来发展前景会有所改善，一次性释放商誉减值风险也不是坏事。

在业内人士看来，随着政策扶持和疫情影响的消退，民营医院的“黑暗时刻”已经过去，行业洗牌之时，民营医院的赛道将迎来新的机遇。

在资本层面，包括美的、字节跳动在内的行业巨头也纷纷布局民营医疗市场，开启“抄底”模式。

爱尔眼科今年1月公告，拟斥资4.7亿元收购绍兴爱尔、舟山爱尔等14家医院的部分股权。此前，爱尔眼科也发布公告称，拟收购Xi安爱尔、全州爱尔等26家医院的部分股权，交易总价超过9亿元。

资本办民营医院的热情依然不减。去年底，安徽华源药业集团发布公告称，公司与泰和豫北医院举行签约仪式，正式宣布收购泰和豫北医院。此外，健民医药集团股份有限公司还发布公告称，公司拟收购浙江方化医疗有限公司100%股权，交易对价为1520.44万元。此前，盈康人寿以现金方式购买盈康医管持有的苏州广慈100%股权，交易金额为4.5亿元。资料显示，苏州广慈医院是一所集预防、医疗、教学、科研、保健、康复为一体的专科肿瘤医院，按照二级甲等标准建设。数据显示，2021年，苏州广慈肿瘤医院实现营业收入4.75亿元，同比增长约20.3%；净利润4204.87万元，同比增长约44.62%。

虽然深受疫情影响，医疗市场交易频率有所下降，但并购规模在不断扩大，医疗机构并购的规模化、垂直化趋势越来越明显。垂直专业化赛道依然受到资本青睐。

根据普华永道2022年上半年医疗健康行业MA交易趋势，2022年上半年交易总额较2021年下半年有所下降，但医院和诊所的交易仍然活跃，主要是持有收购，平均单笔披露交易金额升至3亿元以上。与此同时，专科医院和连锁诊所的“规模化”和“连锁化”并购仍在继续。医院和诊所的交易70%以上是专科医疗机构，肿瘤、眼科、口腔、康复、辅助生殖、母婴、中医等领域仍是资本关注的重点。□记者雷岩综合报道